深度观察网2026年07月10日 16:10消息，中信证券：CDU技术演进，电子屏蔽泵迎历史性替换拐点。
中信证券指出，随着机柜功率密度的提升、液冷技术逐渐成为标配、海外准入机制的放宽以及技术路线的不断更新，这些因素正共同推动液冷泵行业的发展。从产业链角度来看，循环泵作为CDU的核心动力设备，占整体BOM成本的20%至30%，直接关系到系统的流量控制与运行稳定性。液冷泵并非普通的通用硬件产品，其进入门槛高度依赖于多学科的协同开发和长时间的可靠性验证，因此具备实际供应能力的企业数量有限。随着机械泵逐步被屏蔽泵所取代，那些拥有绝对密封性能、高无故障运行时间、定制化开发能力以及核心客户验证经验的供应商，将在竞争中占据明显优势。
液冷泵｜CDU技术发展演进，电子屏蔽泵迎来历史性的替代转折点
机柜功率密度的持续提升、液冷技术逐渐成为标配、海外准入机制的放宽以及技术路线的不断更新，正共同推动液冷泵行业的快速发展。从产业链角度来看，循环泵作为冷却分配单元（CDU）的核心动力设备，占整体BOM成本的20%-30%，其性能直接决定了系统的流量控制与运行稳定性。液冷泵并非普通的通用硬件制造产品，其进入门槛高度依赖多学科协同开发能力和长期的可靠性验证，目前具备实际供应能力的企业并不多。随着机械泵逐步被屏蔽泵所取代，那些拥有绝对密封结构、高无故障运行时间、强大定制开发能力以及核心客户验证经验的供应商，将在竞争中占据明显优势。 **看法观点：** 液冷泵行业正经历由技术驱动的结构性变革，而核心部件的升级与替代，进一步加剧了市场集中度的提升。对于企业而言，只有真正掌握核心技术并具备长期验证能力，才能在这一轮产业更迭中脱颖而出。同时，海外市场的开放也为国内企业提供了新的增长空间，但能否顺利切入，仍取决于技术和产品的成熟度。
▍CDU液冷泵：液冷系统的核心驱动设备，兼具高附加值与高技术壁垒。
CDU（冷却液分配单元）是液冷系统中负责流体分配的核心装置，位于设施冷源与服务器冷却回路之间，承担着换热、流体循环以及温度和压力控制等关键功能。在由板式换热器、储液罐、阀组及传感器等组成的CDU系统结构中，循环泵作为提供流体持续循环动力的关键设备，直接影响系统的流量、扬程、运行能耗、回路稳定性以及冗余能力。据测算，从物料成本（BOM）结构来看，液冷泵占CDU总成本的20%至30%，属于高价值的核心部件之一。因此，CDU液冷泵并非普通的辅助零部件，而是保障系统稳定供液与高效热量传导的高附加值流体驱动设备。
▍采购准入机制调整与技术迭代同步，屏蔽型液冷泵进入加速替代阶段。
海外液冷泵在早期由于供应商体系较为封闭，主要采用外资品牌的传统机械泵方案。然而，机械轴封结构在AI数据中心7×24小时高负载运行环境下容易出现磨损，导致流体泄漏，难以兼顾高服务等级协议和低运营成本（OPEX）的要求。一些头部云服务商曾尝试引入磁力泵以解决泄漏问题，但在实际应用中遇到了采购成本高和产能不足的问题。目前，随着终端客户采购准入机制逐步开放，国产屏蔽泵凭借整体静密封技术有效避免了泄漏风险，实现了更高的无故障运行时间，并提供了更优的总拥有成本（TCO）。在技术性能和经济性方面展现出综合优势，已成为海外液冷泵技术升级的主要趋势。
系统协同与长期验证机制的加强，大幅提高了液冷泵环节的准入标准。
液冷泵并非基础的通用硬件制造环节，其不仅需要在CDU受限空间内实现高效换热、低噪音以及绝对密封，还需与整机的热响应和控制算法进行深度协同。基于终端客户对设备在复杂工况下长期稳定运行的核心需求，《Liquid-Cooling CDU Pump Market – Global Industry Analysis, Size, Share, Growth, Trends and Forecast》行业白皮书（Dataintelo）指出，该环节的认证需经过三个季度以上的严格测试，完整的商业导入周期通常在1.5至3年之间。尽管全球通用泵类企业数量众多，但其业务多集中于通用工业或建筑水务领域，现有的技术体系难以直接满足数据中心液冷场景的高标准要求。行业内同时具备跨领域研发能力、大客户定制开发经验以及长周期测试数据支撑的企业数量相对较少。
▍风险因素：
液冷技术的渗透速度未达预期；海外客户开发进度不及预期；原材料成本出现显著上涨；AI数据中心基础设施建设推进缓慢；存在技术路线调整或竞争加剧带来的风险。
▍投资建议：
AI算力密度的持续提升，正推动液冷技术在数据中心等场景中加速落地。在液冷系统产业链中，CDU泵作为关键环节，因其较高的价值量、严格的认证壁垒以及当前供给相对有限的特点，值得关注。随着海外供应链准入政策的逐步放宽，以及技术路线向零泄漏屏蔽泵方向演进，具备系统级协同研发能力和前置验证优势的国产企业有望率先获得市场红利。建议关注两条产业拓展路径：一是依托化工级屏蔽泵实现高端替代，并已进入客户验证阶段的企业；二是凭借车规级电子泵平台，具备跨领域应用能力且拥有广泛客户基础的企业。 从行业发展趋势看，液冷技术的普及不仅提升了能效，也对产业链上下游提出了更高要求。CDU泵作为核心组件，其技术门槛和合规性将成为竞争的关键。在此背景下，具备自主研发能力和市场响应速度的企业将更具优势。同时，国产替代的持续推进也为相关企业提供了更多发展机遇。
