深度观察网2026年03月05日 17:32消息，券商晨会精华：新旧共舞仍是核心配置策略。
昨日，沪指震荡调整，失守4100点，深成指和创业板指则先涨后跌。沪深两市成交额达到2.37万亿元。从板块表现来看，电网设备、军工、油气等板块涨幅居前；而航运、煤炭等板块则表现较弱。截至收盘，沪指下跌0.98%，深成指下跌0.75%，创业板指下跌1.41%。
在今日券商晨会上，国投证券指出，“新旧共舞”仍是当前配置组合的核心逻辑；中信证券分析称，中东局势升级可能推动铝价出现超预期上涨；中信建投则认为，在地缘政治风险缓和后，美股科技股的弹性将更加显著。
国投证券：“新旧共舞”依旧是最重要的组合配置底色
所谓“HALO”交易在A股市场已经创下历史新高，而更实际理性的分析显示，这并非源于AI技术带来的创造性破坏，而是由涨价因素所驱动。PPI的企稳回升对科技类与顺周期板块的分化形成了制约，使得当前涨价品种获得了更多的超额收益空间。这意味着面向2026年，市场需要“再均衡”，延续2025年单边偏向科技的策略已不再合适，组合管理的重要性愈加凸显。同时，由于PPI的回升主要受到地缘政治和美元走弱推动的全球资源品价格上涨所带动，缺乏国内外经济基本面的持续支撑，价格处于高位后内生波动性较大，难以让顺周期板块相对于科技板块形成压倒性优势，因此“新旧共舞”将成为最重要的结构配置主线。
中信证券：中东局势升温或催化铝价超预期上涨
伊以冲突再度升级，中东地区铝业产能、航运能力及能源供应风险明显上升。未来中东铝产业链可能面临生产扰动，甚至引发二次能源危机的潜在风险。回顾2021至2022年的能源危机，铝价及板块最大涨幅曾达到60%和100%。展望后市，铝产业链供给担忧加剧或将推动价格上涨超出预期。结合铝业中长期的供需格局依然强势，持续看好铝板块价格与估值同步上涨的行情。
中信建投：地缘缓和后 美股科技股弹性大
大类资产在2月已显现出再平衡的迹象，前期表现相对落后的美债和原油出现补涨，黄金的波动率也有所修复，美股科技板块的估值压力开始释放。如果没有重大事件发生，市场预计将维持震荡格局。当前，美伊局势成为新的波动因素。短期内，市场可能更多聚焦于原油（因美伊之间的尾部风险定价仍不足）和黄金（地缘危机带来的黄金催化效应需要一定时间显现）。此外，美股科技股具备左侧投资机会，其估值压力已大幅缓解，一旦地缘局势趋于缓和，弹性或将明显增强。 从当前市场动态来看，资产轮动的节奏正在加快，投资者需关注地缘政治对大宗商品和避险资产的影响。同时，科技板块的调整为长期布局提供了窗口，但需留意外部环境变化带来的不确定性。整体而言，市场在缺乏明确方向的情况下，更倾向于结构性机会的挖掘。
