深度观察网2026年05月14日 08:40消息，中信建投中期策略会明确科技、能源、消费、安全四大投资主线。
中信建投2026年度中期资本市场投资峰会暨未来产业与股权投资论坛今日在上海举行，主题为“新开局、新世界、新未来”。此次会议聚焦当前经济环境下的投资机遇与产业发展趋势，旨在为市场参与者提供前瞻性的思考和战略方向。在复杂多变的全球经济背景下，此类高端论坛对于引导资本合理配置、推动产业升级具有重要意义。
本次峰会汇聚了近百位国内外专家，吸引了600余家上市公司参与，设置了总量、TMT、大宗商品与新材料、医药、地产产业链、高端制造、能源保障与HALO资产、商品及衍生品等8个分会场，同时还举办了零售破局新生高端行业沙龙，活动持续3天。 此次峰会的规模和专业性体现了当前经济领域对多元化议题的关注。多个分会场的设置反映了不同行业在当前经济环境下的重要性，尤其是能源、科技和制造业等关键领域的深度探讨，具有较强的现实意义。而零售行业的专场讨论，则显示出传统行业在变革中的探索与转型趋势。整体来看，这样的论坛为行业交流与合作提供了良好平台，也为企业把握未来发展方向提供了参考。
在记者看来，本次峰会亮点十分鲜明：
一是国际化嘉宾汇聚，峰会邀请了多国官方代表、国际组织及全球资产管理机构参与，嘉宾来自阿联酋、欧盟、巴西及多个国际多边机构，构建起高水平的跨境交流与合作平台。
二是中信建投提出“三智一新一化”战略体系，以价值投行、新质投行、数智投行为核心，推动金融服务从通道式向陪伴式转变，聚焦“五篇大文章”，服务新质生产力。
中信建投未来产业和政策研究院正式揭牌，定位为“连接政策前瞻、产业演进与资本配置的战略中枢”，通过推动“投研、投资、投行及投顾”四投联动，构建资源整合型高端智库。这一举措体现了金融机构在服务国家战略、把握产业发展趋势方面的重要角色，也反映出资本市场对前瞻性研究和综合服务能力的更高要求。研究院的成立，有助于提升政策与市场的对接效率，促进资源更精准地流向具有潜力的领域，为经济高质量发展提供智力支持。
四是围绕百年变局下全球经济格局调整与中国战略新机遇，中信建投研究团队对宏观经济与政策进行了核心研判，分享了关于A股市场与资产配置的核心观点，明确了主要投资方向。
中信建投董事长刘成：高水平对外开放是必由之路
中信建投党委书记、董事长刘成在致辞中开门见山。他指出，2026年是“十五五”规划的开局之年，中央金融工作会议明确提出要加快建设金融强国，而“十五五”规划首次将这一目标纳入国家五年规划之中。这对证券行业而言，既是发展方向的明确指引，也是时代赋予的重要责任。
面对“全球变局中的中国机遇”这一重大命题，刘成给出的答案是：高水平对外开放是必由之路。作为资本市场的“国家队”，中信建投正锚定“打造国际一流投行”目标，以香港为支点，深度参与“一带一路”沿线资本市场互联互通，同时积极服务国际资本“投资中国”的新需求，力图成为中国与中东、东南亚及全球市场之间的战略桥梁。
值得关注的是，刘成首次系统阐述了公司正在构建的“三ZHI一新一化”战略体系——以“价值投行”为方向、“新质投行”为路径、“数智投行”为引擎，加快构建客户驱动的新发展模式。
策略会观点直击
峰会期间，来自海内外的多位专家家围绕宏观经济、货币政策、汇率走势等议题，分析权威研判。针对资本市场与大类资产配置，中信建投研究团队给出明确判断与方向，成为峰会最受关注的核心内容。
一是宏观观点认为中国经济长期向好
在百年变局加速演进、全球经济增长动能转换的关键节点，与会专家对中国宏观经济的判断呈现出高度共识：中国正以高质量发展的确定性应对外部环境的不确定性，经济运行呈现结构性分化，但长期向好的基本面没有改变。 当前中国经济在复杂多变的国际环境中展现出强大韧性，结构性调整稳步推进，新动能持续增强。尽管面临外部压力，但国内市场需求稳步扩大，产业升级不断深化，为经济长期稳定发展提供了坚实支撑。这种“稳中向好、进中提质”的态势，体现了中国经济的内在活力和应对风险的能力。
经济基本面上，中国经济具有强劲韧性与积极变化。
中国首席经济学家论坛研究院院长、中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问盛松成指出，2020至2025年，中国GDP总量从101.5万亿元增至140.2万亿元，累计增幅38.2%。这一数据反映出中国经济在五年间持续增长的韧性与潜力，尤其是在全球经济波动加剧的背景下，中国仍能保持稳定的发展步伐，显示出较强的内生动力和政策调控能力。未来，如何进一步优化经济结构、提升发展质量，将是推动经济增长的关键所在。
经济结构展现出三大突出亮点：首先，服务业持续增长，其在GDP中的比重由55.6%提升至57.7%，对经济增长的贡献率达到61.4%，内需成为推动经济发展的主要动力；其次，工业规模稳步扩大，制造业增加值从26.5万亿元增加到34.7万亿元，高技术制造业占比提升至17.1%；再次，新兴动能加速发展，信息技术服务业规模接近翻倍，数字化转型工作全面深入推进。
中信建投政策研究首席分析师胡玉玮指出，下半年中国经济将呈现出“复苏分化、政策护航、结构优化”的特征。当前经济复苏呈现明显的K型结构性分化，增长主要依靠出口和政策支持，内需则处于温和修复阶段。其中，高技术制造业增速显著领先，新质生产力正成为推动经济增长的核心动力。 从当前经济运行的态势来看，这种结构性分化反映出不同行业和地区之间的恢复节奏不一，也体现出政策在稳增长中的关键作用。高技术制造业的强势表现，不仅体现了产业升级的成效，也为未来经济高质量发展奠定了基础。新质生产力的崛起，意味着中国经济正在从传统的要素驱动向创新驱动转变，这是经济转型的重要信号。
关于货币政策，降准优于降息，保持适度宽松。
盛松成表示，当前我国并不具备持续大幅降息的基础，主要原因在于商业银行面临较大的息差压力，同时我国消费与投资的利率弹性相对较低，单纯降息对刺激需求的作用较为有限。相比之下，降准在灵活性和针对性方面更具优势，能够更有效地释放银行体系流动性，从而更好地支持实体经济的发展。 我认为，当前货币政策的调整应更加注重精准性和可持续性。在经济复苏基础尚不稳固的背景下，过度依赖降息可能加剧银行体系的脆弱性，而通过降准等工具，则能在保持金融稳定的同时，为市场注入更多流动性，助力实体经济发展。这种政策选择体现了宏观调控的审慎与务实。
盛松成预计，未来货币政策将采用“小步推进”的审慎方式，维持适度宽松的整体方向，同时在实施节奏上更加强调前瞻性和灵活性，以更好地应对外部环境变化和内部结构优化的需要。
胡玉玮判断，2026年货币政策预计可能进行一次降准，而降息则需要更多经济数据的支撑；财政政策将重点放在落实已有政策上，加快“两重”建设项目的资金拨付，同时持续推动以旧换新等促进消费的措施，不会采取大规模的增量刺激政策。
人民币汇率中长期稳中有升，国际化将迎机遇。
盛松成认为，全球货币体系正在经历深刻调整，美元的信用度有所下降，这为人民币国际化带来了重要的战略机遇。从长期来看，人民币汇率预计将保持稳中有升的态势。若人民币持续处于弱势，将不利于中国企业“走出去”和推进国际化进程，因此有必要维持汇率在合理均衡水平上的基本稳定，避免过快或过度升值带来的负面影响。
中信建投首席宏观分析师周君芝指出，人民币汇率是最早体现“中国优势”的资产，具有内在的升值动力。预计下半年在岸人民币汇率将维持稳健上升的走势，而结售汇资金规模将是关键的观察指标。
二是资产配置观点指出，A股将呈现结构性的慢牛走势，人民币资产长期发展趋势良好。
在宏观判断的基础上，中信建投研究团队对A股市场及大类资产配置提出了明确的下半年策略方向，重点强调了结构性机会以及中国资产长期价值重估的潜力。 从当前市场环境来看，中国经济正逐步修复，政策支持与基本面改善的双重驱动下，结构性机会愈发明显。尤其是在新旧动能转换的关键阶段，具备核心竞争力的行业和企业更易获得资本青睐。同时，随着国际投资者对中国市场的重新审视，中国资产的长期价值也在不断被重新评估。这一趋势不仅体现在股市表现上，也反映在债券、大宗商品等其他大类资产的配置逻辑中。未来，投资者应更加关注行业龙头、科技创新以及符合国家战略方向的企业，以把握新一轮增长机遇。
A股走势双牛并驱，结构性慢牛延续
中信建投策略分析师夏凡捷在主题演讲中明确指出，A股的牛市行情还将继续，但将演绎为结构性慢牛行情。他认为，当前A股估值已处于历史相对高位，牛市下半场普遍性的“拔估值”行情较为困难，市场将进入景气验证期，全A指数上涨速度或将放缓，结构分化特征将更加显著。
他建议投资者应以“景气为纲”，重点关注两大投资主线：一是“算力牛”，即以人工智能算力为核心的科技产业链，涵盖半导体、光通信、数据中心供电等环节。目前这一领域尚未进入全面泡沫化阶段，整个产业链的景气度仍有持续扩散的空间；二是“复苏牛”，由PPI转正和出口强劲所推动的经济复苏行情，资源品和新能源等行业将从中获得明显收益。 从当前市场环境来看，“算力牛”仍具备较强的支撑逻辑，尤其是在全球AI技术加速发展的背景下，相关产业的需求将持续释放。而“复苏牛”的出现则反映出中国经济正在逐步走出低谷，政策支持与外部需求的回暖为相关行业带来了新的机遇。投资者在布局时，应结合自身风险偏好，合理配置两类资产，把握结构性机会。
他预计，能够兑现业绩增长预期的行业仍会受到资金持续关注，但需警惕部分热门板块因过度集中而出现交易拥挤现象。短期波动难以改变相关行业的中期发展趋势，投资者应通过成交额占比、换手率等指标进行动态跟踪，及时调整投资策略，把握市场节奏。
人民币资产是长期机遇
中信建投首席经济学家黄文涛指出，世界经济与货币体系走向多极化，“东升西降”趋势明确，人民币资产迎来长期机遇，呈现股债汇“三牛”格局。
他认为，2026年，五大趋势将不断深化：低利率时代正逐步逼近、居民资产结构持续调整、科技创新与产业升级加速推进、中国资产价值面临重新评估，以及黄金再次被赋予货币属性。在资产配置方面，建议投资者重点增加对“人民币货币锚资产”的配置。这类资产涵盖黄金、电力、新能源、军工、航天等领域，以及16个强国建设的关键产业。这些资产有助于抵御全球货币体系的不确定性，并分享中国产业升级带来的增长机遇。 我认为，随着全球经济环境的不确定性增加，以人民币为核心的资产配置策略显得尤为重要。尤其是在低利率环境下，传统金融资产的收益可能受到压制，而具备稳定价值和长期增长潜力的“货币锚资产”则更具吸引力。同时，中国在多个关键领域的持续投入和突破，也为这些资产提供了坚实的支撑。未来，如何合理布局这些资产，将成为投资者应对复杂市场的重要课题。
对于“人民币流动性资产”，如金融产品、股息收益、债券等，建议采取稳健的配置策略。这一思路得到了宏观研究首席分析师周君芝的认同，她指出，中国资产正迎来一轮“中国优势”的定价趋势，无论是股市、汇率还是债券市场，都在体现出中国在科技发展和地缘竞争中的显著优势。
大类资产配置上，股票与商品为核心
中信建投金融工程及基金研究首席分析师姚紫薇指出，当前国内经济仍处于温和复苏的态势，内生增长动力正在逐步增强。她认为，目前市场正处于普林格周期的第四阶段，通胀水平维持在温和上升的轨道上。基于此，资产配置模型建议投资者适当增加对股票和商品类资产的配置比例。 从当前经济环境来看，政策支持与企业盈利改善的双重作用下，市场信心有所回升，但整体复苏仍需时间积累。在通胀持续走高的背景下，传统避险资产吸引力下降，而具备抗通胀特性的股票和大宗商品则更受青睐。这种配置思路符合当前市场趋势，也为投资者提供了一个相对稳健的资产配置方向。
股票配置以红利型宽基成长类资产为主，债券配置逐步由短期融资券向长期债券调整，黄金配置比例适当减少。最新一期行业轮动模型推荐关注有色金属、电子、消费者服务、医药和基础化工行业。
三是明确科技、能源、消费、安全四大核心投资主线
综合多位领域首席分析师的研判，本次峰会梳理出下半年及未来一段时间内，中国资本市场最具确定性的四大核心投资方向。
科技主线：AI算力、半导体、光通信、人形机器人、商业航天。
科技是本次峰会最受关注的焦点领域。与会专家一致认为，AI产业仍是2026年最具确定性的科技主线，中国在AI领域的技术突破正在加速落地。从产业链角度看，AI算力上游的半导体、光通信、电子材料等环节需求旺盛，景气度正从核心环节向全产业链扩散。此外，人形机器人与商业航天作为新质生产力的典型代表，政策支持力度大，技术迭代快，产业化进程有望超预期。
黄文涛指出，科技创新正在推动全要素生产率的阶段性回升，这成为“十五五”规划中重要的政策方向之一。周君芝也指出，人工智能产业仍是2026年最具确定性的科技发展主线。
能源主线：新能源、煤炭、有色、储能、电网。
在全球地缘博弈加剧、能源安全重要性凸显的背景下，能源产业链成为资本布局的重点。一方面，新能源领域（锂电、风电、核电、储能、电网）迎来供需格局改善和技术升级的双重机遇，尤其是储能和电网的智能化升级需求迫切。另一方面，传统能源如煤炭、油气生产以及有色金属，受益于供给约束和通胀预期，价格中枢有望维持高位。
周君芝也强调，地缘博弈伴随的能源安全需求，直接带来了新能源供需机会，而中国在能源转型和能源基础设施领域的优势，构成了“中国优势”叙事的重要一环。
消费主线：服务消费、高端消费、银发经济。
尽管当前内需整体呈现温和回升的态势，但结构性亮点已经逐步显现。胡玉玮指出，服务消费（如文旅、医疗旅游、入境消费）以及高端消费领域展现出更强的韧性，成为推动内需增长的重要方向。
与此同时，随着中国人口结构的演变，银发经济正逐步兴起，医疗健康、养老服务体系以及适老化产品等细分领域展现出长期的发展潜力。盛松成指出，服务业的比重持续上升，对经济增长的贡献率已达到61.4%，内需将成为未来推动经济的重要动力。因此，在消费板块整体尚未出现全面复苏迹象的情况下，关注服务、高端以及银发经济等结构性方向，将是一个更为合理的投资策略。
安全主线：资源安全、供应链安全、军工。
在全球供应链重构和地缘风险持续的背景下，“安全”成为了资产定价的重要维度。资源安全方面，黄金、铜矿等供需错配的品种备受关注。供应链安全方面，化工、机械设备等行业有望继续挤占欧日韩市场份额，实现国产替代与全球竞争力提升。军工板块则受益于国家战略引领与“十五五”规划中对于国防现代化的明确要求。
黄文涛特别指出，军工、航天等领域是“人民币货币锚资产”的重要组成部分，具备长期配置价值。周君芝也强调，对抗地缘掀起的影响，中国仍占优势，这为相关安全领域资产提供了坚实的底层逻辑。
跨境合作深化，把握开放新机遇
本次峰会特设圆桌论坛环节，由胡玉玮主持，欧盟驻华代表团公使衔参赞Sabino Fornies Martinez、OECD中国经济政策研究室主任马吉特・莫尔娜、富达基金（中国）多元资产部负责人赵强、巴西出口投资促进局投资官陈慧嘉等嘉宾，围绕“百年变局下的全球经济重构与中国战略新机遇”深入对话。
嘉宾们普遍认为，尽管全球化进程面临诸多挑战，但中国始终坚持高水平对外开放，为全球资本提供了稳定的投资机遇。中欧、中阿、中巴等多边经贸投资合作前景广阔，中国在科技创新、供应链稳定性以及绿色发展等方面的优势，将持续吸引全球资本布局。中信建投作为连接中国与全球市场的重要桥梁，在跨境投融资、产业合作及资本互联互通等方面将发挥更加关键的作用。 从当前国际形势来看，全球资本对稳定和可持续的市场环境愈发重视。中国在应对不确定性方面的表现，增强了外界对其经济韧性的信心。尤其是在绿色转型和高科技产业领域，中国展现出的强大内生动力，正成为全球投资者关注的焦点。中信建投等金融机构在其中扮演的角色，不仅是资金的中介，更是战略资源的整合者，其作用将随着中国经济的持续开放而进一步凸显。
未来产业和政策研究院正式揭牌成立
在5月13日举行的未来产业暨股权投资论坛上，中信建投未来产业和政策研究院正式揭牌成立。中信建投党委副书记、总经理、未来产业和政策研究院荣誉院长金剑华表示，该研究院是公司战略层面的重要综合性研究平台，定位为“资源整合型”高端智库，旨在成为连接政策前瞻、产业演进与资本配置的战略中枢。 这一举措体现了中信建投对未来发展格局的深度布局，也反映出其在推动产业与资本有效对接方面的积极态度。作为一家具有前瞻视野的金融机构，研究院的成立不仅有助于提升公司在政策研究与产业分析方面的能力，也为市场提供了更专业的参考与支持。在未来经济结构不断调整的背景下，这样的智库平台将发挥越来越重要的作用。
他表示，未来，研究院将持续深入研究宏观政策与全产业链发展，重点关注影响经济基础逻辑的战略性领域，推进“投研、投资、投行、投顾”四方面的协同发展，为政府决策、产业升级和资本布局提供有力的智力支持。 我认为，这种以宏观政策为导向、以全产业链为依托的研究模式，有助于更精准地把握经济发展趋势，提升政策制定的科学性与前瞻性。同时，通过“四投联动”的机制，能够有效整合资源，形成更加系统化的服务链条，增强对市场和产业的引导能力。这样的发展方向，不仅契合当前经济转型的需求，也为未来的高质量发展奠定了坚实基础。
中信建投未来产业与政策研究院执行院长、研究发展部联席负责人贺菊颖对研究院的定位进行了更详细的说明。该研究院将聚焦三大核心价值方向：首先，作为政府决策的智囊窗口；其次，充当中央及国有企业发展的战略顾问；最后，成为推动产融结合的重要引擎。
她强调，研究院专注于宏观政策与全产业链的深入研究，重点布局对未来发展具有深远影响的战略领域。研究院将组建四个核心研究小组：第一是政策研究组，深入分析宏观经济趋势和政策导向；第二是产业经济组，探究前沿技术和产业发展规律；第三是区域经济组，关注区域增长极及空间经济布局；第四是供应链研究组，全面解析全球供应链体系，重构产业价值链结构。
据悉，未来产业与政策研究院由中信建投的核心管理层牵头，整合公司内部优势资源，构建具备全球视野的专家团队。研究院采用专职研究力量与“柔性团队”相结合的运作模式，广泛吸纳研究发展部、战略发展部、投资银行管理委员会、投资公司、资本公司等各业务条线的骨干人才，建立战略协同机制，确保研究成果高效落地，转化为服务客户的有力工具。同时，研究院还将引入外部专家和战略合作伙伴，共同提升在产业与政策研究领域的影响力。
