深度观察网2026年03月23日 13:26消息，中信建投看好长期高油价下受益的新能源与储能行业。
中信建投的研究报告指出，在全球能源价格显著上升、消费受到抑制的背景下，部分行业可能面临明显压力，主要包括高估值板块、高能耗（油耗）行业以及需求受抑制但成本上升的行业。报告同时看好以下三个方向：一是受益于霍尔木兹海峡封闭及长期高油价的领域，如煤化工、新能源、储能、核电和电网；二是现金流稳定、具备防御性的品种，例如煤炭和水电；三是容易被错杀但具备确定性成长潜力的板块，如AI涨价相关产业链和缺电相关产业链。
重思考，再布局
美以伊战争：战争升级，影响深远
在伊朗高层遭遇暗杀以及双方相互攻击能源关键设施后，局势已进入报复与反报复的“漩涡”，战争再次升级，进入新阶段。战争对经济的影响已经显现，全球油价大幅上涨，中东地区的阿曼原油现货价格一度突破166美元/桶。根据Polymarket的预测数据，4月底前实现停火的概率仅为37%，而战火持续至下半年的可能性也达到36%。全球市场正逐步将战争长期化的风险纳入定价考量。
即使中东战火停歇，世界已经改变。相比战前全球原油价格中枢或已永久性上移。几个确定性的可能包括：1)能源价格高企，推动全球通胀预期，美联储降息预期出现大幅调整，冲击全球资本市场定价。2）能源短缺对部分国家的工业生产造成冲击，我国则有望获得相对优势，进一步巩固在全球制造业的优势地位。3）新能源发电、储能与核电产业有望加速发展，中国新能源正以全产业链优势获得全球青睐。4）能源价格如果长期高企将对全球消费造成抑制，可能从正反两个方面影响我国外需。
A股重思考：当前位置和后续方向
短期视角：鉴于情绪指数的迅速下跌以及美以伊冲突持续加剧的可能性，预计指数仍有进一步下行压力，建议短期内控制持仓，保持观望，等待反弹机会再做决策。
长期视角：多数宽基指数处于估值高位，权益资产性价比偏低。AIAE指标表明当前市场上涨动能已经透支，市场或将面临一段较长的震荡盘整期。
后市展望：当前，由于美以伊冲突的爆发并持续升级，弱美元的预期面临挑战，在高油价的背景下，美联储降息的预期出现明显转变，因此，此前推动本轮牛市的主要动力正逐渐减弱。正如我们此前在年度策略展望中所指出的，进入牛市的后半段，市场将从估值驱动转向业绩驱动（即消化估值）。如果企业盈利增长预期依然向好，A股的牛市仍有延续的可能。然而，在增长预期得到确认之前，市场将经历从估值上涨到业绩支撑的转型阵痛期。
行业再布局：应对全球变局的三条思路
全球能源价格持续上涨，导致消费者支出受到抑制，在这种背景下，一些行业可能面临明显压力。其中包括高估值板块、高能耗（油耗）行业，以及需求受抑制但成本仍在上升的行业。 我认为，当前能源价格的波动不仅影响了企业的运营成本，也对市场预期产生了深远影响。对于高估值板块而言，投资者可能会更加谨慎，尤其是在经济前景不明朗的情况下，估值优势将受到挑战。而高能耗行业，如交通运输和部分制造业，由于能源成本占比大，盈利空间可能被进一步压缩。此外，那些需求端受限但成本不断上升的行业，如部分工业制造和零售领域，也将面临较大的经营压力。这些变化反映出宏观经济环境正在发生深刻调整，企业需要更灵活地应对成本与需求之间的平衡问题。
看好三个方向：1）受益于霍尔木兹海峡封闭和长期高油价的行业，如：煤化工、新能源、储能、核电、电网；2）现金流稳定的防御性品种，如：煤炭和水电；3）易被错杀的确定性成长，如AI涨价链、缺电链。 当前市场环境下，能源安全与结构性机会愈发受到关注。霍尔木兹海峡的潜在风险以及国际油价的高位运行，为部分传统能源及替代能源行业带来了新的机遇，煤化工、新能源、储能、核电和电网等领域的投资价值正在逐步显现。与此同时，具备稳定现金流的防御性板块，如煤炭和水电，也因其抗风险能力成为资金避险的首选。此外，在市场波动中，一些具备长期增长逻辑的细分领域，如AI相关产业链和电力短缺带来的投资机会，仍有较大的修复空间，值得关注。这些方向不仅反映了当前市场的结构性变化，也为投资者提供了多元化的配置思路。
风险提示：政策落地效果未达预期；中美战略博弈风险进一步上升；美股波动超出市场预期。当前形势下，政策执行的节奏与效果对市场信心影响显著，而国际局势的不确定性也在持续发酵。在这样的背景下，投资者需保持谨慎，关注政策动向与地缘政治变化，同时做好应对市场波动的准备。
