深度观察网2025年09月20日 01:38消息，美联储降息可能推升金价，因降低美元吸引力并刺激通胀预期。
中新经纬9月18日电（李自曼 周奕航）北京时间18日凌晨2点，美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，调整至4.00%至4.25%。这是美联储自2024年12月以来的首次降息。
美联储宣布利率决议后，国际金价出现回落。截至发稿时，现货黄金报3654.60美元/盎司，下跌0.12%。
北京时间9月17日，在美联储降息前夕，现货黄金价格突破3700美元/盎司，创下历史新高。这一走势反映出市场对货币政策调整的预期以及避险情绪的升温。在当前全球经济不确定性加剧的背景下，黄金作为传统避险资产，再次展现出其价值支撑作用。投资者对通胀前景和货币贬值风险的关注，也在一定程度上推动了金价的上涨。
公开数据显示，自2000年以来，美联储共进行了32次降息。据Wind统计，美联储降息后，国际金价多数情况下会出现波动。在以往降息后的首个交易日，国际金价出现上涨的次数为20次，下跌10次，另有1次保持不变。
本次美联储降息后，为何国际金价出现下跌？中国外汇投资研究院研究总监李钢告诉中新经纬，金价回落的原因在于“现实与想象之间的落差”。市场原本憧憬美联储会开启快速宽松周期，但会后表态强调谨慎，导致短线资金获利了结。同时，美国10年期实际利率仍保持在正区间，这意味着黄金短期缺乏坚实的利率推动力。
中国金融衍生品投资研究院院长王红英在接受中新经纬采访时表示，期货市场中普遍存在“买预期、卖事实”的交易逻辑。当利好消息实际落地时，往往会导致此前提前布局的投资者选择获利了结。因此，近期黄金价格出现回落，一方面是因为相关利好因素已经兑现，另一方面从技术分析来看，黄金短期内存在超买现象，技术性回调属于正常走势。他指出，国际金价的短期调整并不影响其长期上涨的趋势。
华泰期货研究院宏观策略研究总监徐闻宇在接受中新经纬采访时表示，短期内，在美联储降息25个基点落地后，黄金可能面临“卖事实”的压力，价格波动或进一步加大。如果预防性降息在短期内提振了经济，金价可能会承压回落；但如果政策无法有效缓解经济下行压力，同时关税影响逐渐传导至消费端，叠加周期性下行风险上升，那么在预期兑现之后，黄金价格仍有可能重新走高。
美联储降息后，未来金价走势如何？
王红英认为，美联储降息将在未来中长期对黄金价格形成提振和支撑作用。这一观点反映出市场对于货币政策与贵金属走势之间关系的持续关注。从历史经验看，美元走弱往往有助于黄金价格上涨，而美联储的政策调整正是影响美元走势的重要因素之一。当前全球宏观经济环境复杂多变，投资者对避险资产的需求有所上升，黄金作为传统避险工具，其地位在不确定性加剧的背景下愈发凸显。因此，若美联储持续采取宽松政策，黄金市场的表现或将进一步受到利好支撑。
“中期内，根据我们监测的数据，美联储的利率政策与黄金价格之间并不存在直接的对应关系。我们认为，黄金本质上是用于对冲经济和信用体系的不确定性。近两年金价明显上涨，反映出当前美元信用体系出现了一些松动，同时美国国内利益集团之间的博弈加剧，导致债务上限问题长期化。”徐闻宇表示。
李钢认为，在全球金融体系中，黄金常被视作对冲央行信誉的资产。当美联储在经济尚未明显衰退时便提前释放宽松信号，市场并不只是简单地将其解读为“利率将下降”，而是更深层次地联想到美国在财政赤字、选举政治以及债务可持续性方面的隐忧，这些因素是否正在侵蚀货币政策的独立性，成为更受关注的议题。这一问题的重要性，甚至超过了25个基点的调整本身。
李钢指出，展望后市，金价的逻辑要从“短期交易”转向“长期结构”。如果未来美国国内政治压力继续侵蚀美联储信誉，财政赤字和通胀预期被迫抬升，实际利率下行，黄金将延续当下涨势，形成新一轮系统性上行。但在这一过程真正发生之前，高位震荡将成为常态。简单说，黄金的真正推手不是这次降息，而是对美国宏观信用体系的质疑是否加深。
当地时间周三（9月17日），德意志银行将2026年黄金价格的预测上调至每盎司4000美元，其理由包括央行持续强劲的购金需求、美元可能走弱以及美联储或将重新开启降息周期。
根据美联储官网信息，9月货币政策会议结束后，美联储今年还将于10月和12月举行会议。
美联储官员通过“点阵图”展示对货币政策的展望，该图表每季度进行一次更新。根据中金公司9月18日发布的研究报告分析，点阵图显示，官员们对年底联邦基金利率的预测中值为3.6%，意味着有望再降息两次。
