深度观察网2025年10月27日 13:08消息，中信建投：储能全球共振大趋势不变，看好未来发展前景。
中信建投研报指出，储能市场正逐步回暖，对全球储能趋势的长期看好依然不变。目前，国内储能行业已迎来经济性的重要转折点，投资热度持续攀升，主要得益于新能源市场化容量电价的推动。从持续性来看，当前国内储能累计渗透率仍不足10%，因此机构将明年国内新增装机量上调至300GWh。在海外市场，数据中心领域成为最大的增长点，相关龙头企业已获得大量订单。预计储能产业将带动锂电池需求在明年实现超过30%的增长，材料、电池及系统集成等环节都将迎来投资机遇。 从当前市场动态看，储能作为新能源体系中的关键一环，其发展不仅受到政策支持，更受益于技术进步和成本下降带来的经济性提升。随着全球能源结构转型加速，储能的规模化应用将成为必然趋势。国内市场的快速成长与海外新兴需求的爆发，共同构成了储能行业发展的双重驱动力。未来，产业链上下游企业若能抓住这一轮增长机遇，有望在新一轮产业变革中占据有利位置。
储能全球共振，锂电新周期启动
储能：市场出现明显回暖，对储能行业全球共振发展的长期趋势依然保持乐观。国内储能产业已迎来经济性拐点，投资热度持续攀升，主要得益于新能源市场化容量电价的推动。我们认为，当前储能的累计渗透率仍不足10%，未来增长空间巨大，因此将明年国内新增装机量上调至300GWh。海外市场的最大机遇则来自数据中心领域对储能的强劲需求，部分龙头企业已获得大量订单。储能行业的快速发展将带动锂电需求在明年实现超过30%的增长，材料、电池及系统集成等环节都将迎来投资机会。 **看法观点：** 当前储能行业正处于关键发展阶段，无论是国内还是国际市场，都展现出强劲的增长动能。国内政策支持与市场化机制的完善为行业提供了坚实基础，而海外数据中心的爆发式增长则进一步拓宽了应用场景。随着技术进步和成本下降，储能的经济性将持续提升，未来几年有望成为能源转型的重要推动力。投资者应关注产业链各环节的发展节奏，把握结构性机会。
锂电：储能是当前非线性增长中弹性最大的环节，主要因为行业目前处于供不应求和盈利低谷阶段。在2026年需求增速超过25%的背景下，材料价格将被推高。市场仍对2026年第一季度的需求持怀疑态度，并普遍预期涨价困难，但实际上材料全面涨价已经启动。后续需重点关注：①排产旺季下材料和储能电池供应紧张，价格持续上涨；②随着10月/11月下游采购及长单指引的陆续出台，2026年的需求前景愈发清晰；③业绩披露期，锂电板块Q3业绩同比和环比均明显改善。继续看好材料板块，尤其是六氟磷酸锂、铁锂、负极、隔膜以及电池环节的投资机会。
光伏：《价格法》作为依据，当前硅料成本对市场价格的支撑作用较为明显。随着部分硅料产能的逐步削减，行业整体平均成本预计将上升，因此硅料价格短期内呈现易涨难跌的态势。后续光伏行业“反内卷”的关键观察点主要有两个：一是组件环节的顺价情况，近期政策多次强调国内项目不得以低于成本价中标；二是硅料环节的产能整合进展，预计11月将出现积极变化。在板块内部，BC电池技术路线被优先推荐，若“反内卷”措施推进顺利，头部光伏企业有望实现盈利复苏。 **看法观点：** 当前光伏行业正处于结构调整的关键阶段，硅料价格的稳定与成本的上升为产业链上下游提供了新的博弈空间。政策层面持续发力遏制恶性竞争，有助于推动行业向高质量发展转型。而BC电池等新技术路线的崛起，则为行业注入了新的增长动能。未来，能否在产能整合和价格合理化方面取得实质性进展，将成为决定行业长期走势的重要因素。
电力设备：近期，英伟达发布了800V HVDC白皮书，进一步明确了HVDC/SST产业的发展方向，其配套设备也因此受到市场高度关注。与此同时，高压设备的招标正在加速推进，粤港澳地区等特高压设备的招标即将启动，相关领域的关注度也逐渐回升。此外，电力设备行业的出海趋势持续向好，2025年1至8月，国内电力变压器出口同比增长达45%，中东和北美市场成为新的增长点。目前在手订单充足，电力设备板块仍具备较高的确定性，投资性价比突出。在电网内部，高压设备的招标进展以及AIDC配套的想象空间值得持续关注。
氢能：当前节点处于十五五政策布局节点，氢能被作为《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出的前瞻布局未来产业之一，未来10年新增未来产业规模相当于再造一个中国高技术产业。关注后续政策规划下哪些氢能应用下游的商业模式率先走出来，是板块投资的关键信号。
机器人：马斯克表示，预计在2026年2月至3月发布Optimus V3的量产原型机，并计划在2026年底开始建设年产100万台的生产线。从长远来看，我们关注T链中头部企业在技术冻结后带来的真实定点落地，预计将在2026年下半年逐步启动；而在国产供应链中，智元2026年的出货量将实现同比大幅增长，值得持续关注核心标的。 观点认为，随着Optimus V3量产进程的推进，特斯拉在人形机器人领域的布局将进一步深化，这不仅对自身业务有重要影响，也将带动整个产业链的技术升级与产能扩张。同时，国产供应链企业如智元的快速成长，显示出国内在高端制造领域的竞争力正在不断增强，未来有望在全球市场中占据更有利的位置。
风险提示：需求方面的风险；供给方面的风险；政策方面的风险；国际形势方面的风险；市场方面的风险；技术方面的风险。
