深度观察网2026年02月17日 19:06消息，国海富兰克林基金徐荔蓉展望2026资管新周期，以智慧驱动投资破局。
岁序更替，骏业启新。2026农历马年新春如约而至，值此辞旧迎新、阖家团圆的美好时刻，国海富兰克林基金向长期以来信任支持的持有人、并肩同行的合作伙伴、辛勤耕耘的全体员工及家属，致以诚挚的新春祝福。值得注意的是，这是公募基金行业连续第三年在春节前夕集中释放对“长牛慢牛”的系统性研判——不同于往年偏重情绪渲染，今年多家头部机构不约而同将论述锚定在投资者结构、国家队行为模式、上市公司分红回购等可验证的制度性变量上，反映出行业投研话语体系正加速从经验叙事转向数据驱动与机制分析。
回望2025年，AH市场整体表现确属亮眼：沪深300指数上涨17.66%，创业板指大涨49.57%，恒生指数亦录得27.77%的涨幅。但需客观指出，这一成绩是在2024年低基数基础上实现的，且结构性分化极为显著——新能源车产业链、AI算力硬件、部分出海型消费股贡献了主要涨幅，而地产链、传统互联网平台则持续承压。值得肯定的是，国海富兰克林基金未回避“板块分化”这一现实挑战，而是将其作为专业能力的试金石，强调“以专业能力筛选优质标的”，这种坦诚姿态在当前市场环境下尤为可贵。
关于A股步入“长牛、慢牛”新阶段的判断，文章提出的四个支撑点具有较强现实依据。尤其值得关注的是第二点——“国家队增持转向系统化、规划化的长期配置”。据记者梳理，2025年中央汇金公司公告增持节奏明显提速，且首次披露了分行业持仓权重调整逻辑；社保基金新开立QFII账户数量同比增逾四成，显示其配置行为正从“应急托底”转向“战略卡位”。这种转变若持续深化，将实质性改变A股波动率中枢，但也要警惕短期政策预期与中长期制度建设之间的时滞风险。
对2026年宏观经济的乐观判断中，“东南亚、中东、南非等地区工业化进程深化”这一观察颇具穿透力。海关总署最新数据显示，2025年我国对东盟出口机电产品同比增长23.1%，对沙特出口汽车整车翻倍增长，印证了出口结构正在发生质变——不再是简单产能输出，而是技术标准、服务体系与制造能力的整体出海。不过，记者也注意到，部分周期行业“价格与库存指标初步企稳”的表述略显谨慎，化工行业PPI环比已连续两月转正，但中小企业开工率回升仍滞后于价格信号，复苏斜率有待进一步观察。
在具体投资方向上，文章将化工、有色列为“周期底部向上”的首选，这一判断与当前工业品期货主力合约近月升水、LME铜库存降至近五年低位等信号相互印证；而对银行板块“系统性低估”的定性，则呼应了银保监会2025年四季度通报中“大型银行不良生成率连续六个季度下降”的监管数据。尤为值得关注的是其对港股的积极定调——在南向资金连续14个月净流入、港交所优化二次上市规则后，港股正从“估值洼地”逐步转向“制度红利兑现区”，但流动性改善能否持续，仍取决于美联储利率路径与内地居民资产配置意愿的共振程度。
“马行千里，疾风知劲；蹄踏新程，春山可望。”这句收束既延续了传统节庆语境，又暗合资本市场对“韧性”与“远见”的双重呼唤。当前公募行业管理规模已突破30万亿元，但持有人盈利体验仍有提升空间。当越来越多的基金公司不再仅强调“历史业绩”，而是聚焦于“如何让持有人真正拿得住、赚得到”，这或许比任何宏观判断都更接近资产管理的本质。真正的“长牛”，从来不是指数曲线的平滑上行，而是投资者信心与专业能力之间建立可持续的信任契约。
最后，愿大家在新的一年里，龙马精神，万事胜意，投资长红，幸福美满！
