深度观察网2026年02月12日 12:55消息，郑治国加盟，德邦证券再引高端人才。
山东国资入主后的德邦证券，持续扩容中。
获悉，申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长郑治国将加入德邦证券，拟担任高级副总经理，其中一项分管工作为研究业务，2025年下半年有关人事调整的传闻正式得以落实。
接替郑治国担任申万宏源原职务的是公司执委会成员、投行委主任张翼飞。
投研投行双栖老将选择新东家
郑治国毕业于中国人民大学，职业生涯始于申万宏源研究所，长期深耕行业研究与管理工作，在该机构服务超过23年，是业内备受尊敬的研究专家。他凭借扎实的专业功底和丰富的实战经验，积累了极高的行业影响力，堪称研究领域的资深人士。 从他的职业轨迹来看，23年的深耕不仅体现了他对研究工作的执着与热爱，也反映出其在行业中的稳定性和专业性。在当前快速变化的市场环境中，像他这样拥有深厚积累的资深研究者，依然具有不可替代的价值。他的经历也为年轻从业者树立了榜样，展示了专注与坚持的重要性。
在研究领域，郑治国在行业内的贡献尤为显著。他创新性地构建了“投研产研政研”的研究体系，这一体系已成为申万宏源研究业务的核心框架；同时，他牵头推动设立申万宏源产业研究院，提前布局战略性新兴产业，有效提升了公司在产业链研究方面的能力。依托这一研究体系，他带领的团队连续21次入选“最具影响力研究机构”榜单，申万研究所目前拥有近300人的证券研究服务团队，聚焦研究千余家海内外重点上市公司，成为申万宏源证券的重要优势业务板块。 从行业发展的角度看，郑治国所构建的研究体系不仅强化了公司的专业能力，也为行业树立了前瞻性的研究标杆。其对战略性新兴产业的关注，体现了对市场趋势的深刻洞察，有助于提升研究服务的深度与广度，为投资者提供更具价值的决策支持。
在投资与投行领域，郑治国展现出鲜明的跨界特色。担任申银万国投资有限公司董事长期间，他推动了与申万宏源证券各业务板块的高效协同，为公司实现综合化经营提供了有力支持。
2024年9月，郑治国的职业发展迎来重要转向，他从申万宏源研究党委书记、董事长转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长，核心负责投行业务整合与团队建设。这一调整，让他完成了从研究管理到投行业务管理的跨越，也积累了投行领域的实战管理经验。
持续人才引进，新班子搭建而成
2025年资本市场注册制改革全面深化，券商行业已告别规模扩张阶段，转向合规质量、资源禀赋、差异化能力的综合比拼。在此背景下，德邦证券自山东财金集团成为实控人后，持续推进核心管理层调整与核心人才引进。
2024年9月，监管部门正式批准山东财金集团成为德邦证券的实际控制人，此次股权变更标志着德邦证券发展的重要转折。2025年5月，德邦证券完成董事会及监事会的换届重组，梁雷担任董事长，武晓春担任总经理兼财务总监，具有国有资本背景的治理结构正式确立，为后续的人事调整和业务拓展奠定了基础。
此后，德邦证券的核心管理层调整近期进入密集阶段，围绕各业务板块的强化与管理团队的优化，一系列人事安排陆续落实。 此次管理层调整显示出公司对业务发展和组织结构优化的重视，尤其是在当前竞争激烈的市场环境下，通过补强关键岗位、完善管理团队，有助于提升整体运营效率和市场竞争力。这种有计划的人事变动，既是对现有管理架构的优化，也为未来的战略实施奠定了基础。
2025年9月，德邦证券正式聘任魏峰为公司高级副总经理，核心分管财富管理业务，直指财富管理板块的能力提升；同时拟聘任高立为公司首席风险官，契合行业合规风控的核心要求；
2025年12月，李正红加入德邦证券担任副总经理，进一步完善了公司管理团队。
2026年1月，李正红同时担任德邦资管董事长及总经理职务，推动资管业务与母公司的管理协同。
2月，宋晓光被任命为首席信息官，原首席信息官陈凌云则转任党委副书记、副总经理，标志着科技与管理板块的人事调整顺利完成，进一步优化了组织结构和人才配置。 此次人事变动体现了企业对科技创新与管理能力的双重重视。宋晓光的上任或许将带来新的技术视角与管理思路，而陈凌云的职务调整也显示出企业内部人才流动的灵活性与战略布局的前瞻性。这种人事优化不仅有助于提升整体运营效率，也为企业的长远发展注入了新动力。
截至目前，德邦证券已组建起由9人构成的核心高管团队。武晓春担任总经理兼财务总监，统筹公司经营与财务管理工作；朱瑾任高级副总经理、首席人力资源官及董事会秘书，主要负责人力资源及董事会相关事务；魏峰任高级副总经理，分管财富管理业务；陈凌云担任党委副书记兼副总经理，孙超与李正红也分别出任副总经理，共同参与公司日常经营管理。此外，公司还配备了丁丽琴为合规总监、高立为首席风险官、宋晓光为首席信息官。 从此次高管架构的调整可以看出，德邦证券在组织结构上更加注重专业化分工与职能协同，尤其在财务、合规、风控等关键领域配置了专门负责人，体现出对稳健经营和风险控制的高度重视。同时，多名副总经理的设立也反映出公司在管理层面上更加强调集体决策与多元化治理，有助于提升整体运营效率与战略执行力。
人才布局的持续完善，直接带动了德邦证券经营基本面的改善。2025年上半年，德邦证券实现营业收入6.53亿元，同比增长10.87%，归母净利润0.54亿元，成功实现扭亏为盈。经营数据的稳步提升，印证了国资入主后管理调整与人才布局的成效。
郑治国的加入，有望弥补德邦证券在研究与投行领域的关键短板。从专业背景来看，他在研究领域的行业地位和丰富的管理经验，将有效提升德邦证券的研究实力。而他此前在申万宏源所构建的成熟研究体系，也为德邦证券相关业务的发展提供了可借鉴的模式和方向。 此次人事调整显示出德邦证券在强化核心竞争力方面的明确意图，尤其是在研究能力这一关键环节上，通过引入具备丰富经验和行业影响力的高管，有助于提升整体业务水平，增强市场竞争力。
从业务协同的角度出发，拥有投资研究与投资银行双重管理经验，能够促进德邦证券投行业务与研究业务的深度融合。在注册制全面深化的背景下，投研对投行在定价能力、项目筛选等方面的支持，已成为券商投行业务的核心竞争力。
德邦证券的这一人才布局，也契合了2025年以来券业“外部引进+内部提拔”的人才流动趋势，德邦证券正逐步搭建起适配国资入主后发展需求的人才团队。
张翼飞接棒有何期待？
郑治国的离任，促使申万宏源承销保荐的管理层结构进行了调整，而张翼飞拟兼任公司董事长的安排，为何被市场视为一种平稳过渡的选择？曾在2025年对张翼飞进行过专访，他分享了诸多关于投行的见解与未来展望，详情可参见《如何破解投行周期困境？对话申万宏源执委张翼飞：投行的意义是“价值枢纽”》一文。
根据公告，郑治国离任后，申万宏源证券执委会成员、投行委主任张翼飞拟兼任申万宏源承销保荐公司董事长。这一人事调整延续了2025年以来券商内部晋升为主的选任逻辑。作为申万宏源投行委的核心负责人，张翼飞对公司的投行业务布局和团队情况较为熟悉，由其接任有助于确保投行业务战略的连续性和稳定性。 从行业趋势来看，此类内部提拔方式体现了券商在关键岗位上更注重经验和业务衔接，而非单纯依赖外部引进。这既是对内部人才能力的认可，也有助于减少因高管更替带来的业务波动。不过，也需关注新任负责人在拓展业务、应对市场变化方面能否带来新的活力与突破。
张翼飞曾表示，在推进存量项目过程中，公司始终坚持高质量的执业标准，确保撤回和否决率低于行业平均水平，同时不断强化在新三板与北交所业务方面的传统优势；在业务增量拓展方面，公司在做好再融资业务的基础上，积极把握行业新动向，加大在并购重组、REITs、科技创新债券等领域的开发力度。
申万宏源投行的未来发展，随着张翼飞的兼任，预计将更加聚焦“合规优先、质量为本”的核心理念，进一步推动投行业务的精细化管理。一方面，依托申万宏源集团的综合资源，特别是研究业务的优势，促进投研与投行的深度融合，从而提升投行项目在定价和筛选方面的专业水平；另一方面，持续强化投行业务的合规与风险控制体系，以更好地适应监管要求，夯实执业质量的基础。 **看法观点：** 张翼飞的兼任为申万宏源投行注入了新的发展动能，尤其是在当前监管趋严、市场环境复杂多变的背景下，强调合规与质量显得尤为重要。通过整合集团内部资源，实现投研与投行的协同，有助于提升整体竞争力。同时，加强风控体系建设，不仅符合监管趋势，也为投行的长期稳健发展提供了保障。这种战略方向，体现了对行业规律的深刻理解和对企业可持续发展的重视。
